2017上半年：

骨科老大強生DePuy Synthes漲勢出現(xiàn)疲軟，脊柱龍頭美敦力上半年業(yè)績不佳，落后于其他三家企業(yè)。史賽克骨科的全球表現(xiàn)卻亮眼，同比增長6.4%，全線產(chǎn)品營收均實現(xiàn)增長，遠遠領(lǐng)先于其他四家。其集團營收也呈現(xiàn)雙位數(shù)增長，在醫(yī)療企業(yè)中表現(xiàn)強勢。在全球脊柱市場出現(xiàn)下滑態(tài)勢的背景下，捷邁邦美的脊柱&CMF產(chǎn)品突出重圍，漲幅達到32.5%。今年7月，強生DePuy Synthes對Sentio的脊柱外科手術(shù)公司收購，2017下半年勢必會對脊柱領(lǐng)域老大美敦力產(chǎn)生威脅。

▲骨科 Top5企業(yè)2017年上半年數(shù)據(jù)總覽

DePuy Synthes

整體營收:

強生醫(yī)療2017年上半年總營收130.19億美元，同比+4.0%。

旗下骨科公司DePuy Synthes占強生整個醫(yī)療器械業(yè)務(wù)份額最大，占比35.86%。應(yīng)該是強生最重要的業(yè)務(wù)線；

整個醫(yī)療器械業(yè)務(wù)都在上漲的趨勢，而骨科業(yè)務(wù)卻呈下降趨勢。DePuy Synthes總銷售額46.68億美元，同比下降0.6%。

其中，美國同比+0.4%，其他地區(qū)同比-2.0%?？梢姽强茦I(yè)務(wù)在美國以外的市場表現(xiàn)不佳。

產(chǎn)品營收分析：

▲強生DePuySynthes2017年上半年產(chǎn)品營收財報

關(guān)節(jié)類產(chǎn)品：膝蓋關(guān)節(jié)銷售額7.83億美元，同比增長1.2%，髖關(guān)節(jié)銷售額7.02億，同比增長1.6%。

脊柱及其他產(chǎn)品：銷售額18.98億美元，同比下降-2.8%。脊柱及其他產(chǎn)品是強生DePuySynthes占比最大的產(chǎn)品，其銷售額下滑，對總體銷售額影響較大。

面對脊柱產(chǎn)品的疲軟態(tài)勢，今年7月，強生DePuySynthes通過收購脊柱外科手術(shù)公司Sentio也正式進軍微創(chuàng)脊柱外科領(lǐng)域，直剛脊柱老大美敦力，收購Sentio后強生DePuySynthes能否在脊柱產(chǎn)品形成合力完成逆襲，令人拭目以待。

創(chuàng)傷類產(chǎn)品：在創(chuàng)傷領(lǐng)域最強的強生DePuy Synthes上半年表現(xiàn)平平，銷售額12.85億美元，上升0.5%。

按地區(qū)來看，

除脊柱及其他產(chǎn)品，美國各類產(chǎn)品銷售額均呈上漲態(tài)勢，其中髖關(guān)節(jié)漲幅明顯，達到了4.3%。美國以外市場表現(xiàn)一般。

2017年上半年強生DePuy Synthes營收主要靠髖關(guān)節(jié)產(chǎn)品、膝關(guān)節(jié)產(chǎn)品在中國市場的驅(qū)動以及創(chuàng)傷產(chǎn)品在美國市場的驅(qū)動。

未來預(yù)測：

雖然上半年強生DePuy Synthes在脊柱領(lǐng)域表現(xiàn)不佳，但是收購Sentio后的DePuy將對脊柱老大的地位產(chǎn)生威脅，脊柱產(chǎn)品營收有可能上漲。

核心新技術(shù)：

今年4月份，強生DePuySynthes（DPS）獲得了美國醫(yī)療設(shè)備公司TissueRegenerationSystems（TRS）的骨骼3D打印技術(shù)。提升了DePuy的3D打印實力，讓DePuy的骨科發(fā)展更強勢。

CEO：

強生醫(yī)療中國骨科及神經(jīng)外科集團總經(jīng)理劉波，從2016年1月開始擔(dān)任Vice President & GM，Johnson DePuy Synthes China。此前他在GE任職14年，分別在能源、水利、油氣等BU擔(dān)任CEO，上一任骨科GM是王欣(Warren Wang)，現(xiàn)任波科GM。

Zimmer Biomet

整體營收:

捷邁邦美2017年上半年實現(xiàn)銷售額39.32億美元，同比增長2.4%。

從地區(qū)來看，亞太市場增長最強，達到6.7%；歐洲市場疲軟，同比下降2.8%；傳統(tǒng)的強勢北美市場只上升3.6%。

▲捷邁邦美2017上半年地區(qū)營收情況

上半年的銷售增長低于捷邁邦美的預(yù)期，部分原因是一些關(guān)鍵品牌的延遲生產(chǎn)以及先前一些北美客戶的影響。

所以，其銷售壓力將放在后半年，捷邁邦美希望通過全面恢復(fù)產(chǎn)品供應(yīng)，并且加強與客戶的溝通來提高產(chǎn)品的銷售。

產(chǎn)品營收分析：

脊柱及CMF產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，同比增長32.5%。如此的增長，大家可以想想市場份額是來自強生還是美敦力的下滑?

上半年，捷邁邦美強勢的關(guān)節(jié)領(lǐng)域表現(xiàn)不佳，膝關(guān)節(jié)銷售額同比下降1.3%，髖關(guān)節(jié)銷售額同比持平。

其中，北美與歐洲地區(qū)關(guān)節(jié)產(chǎn)品營收均成下降趨勢，而亞太地區(qū)則漲勢強勁，膝關(guān)節(jié)同比上漲4.1%，髖關(guān)節(jié)同比上漲6.9%，抵消了部分傳統(tǒng)市場的疲軟態(tài)勢。

▲捷邁邦美2017上半年地區(qū)關(guān)節(jié)產(chǎn)品情況

其他業(yè)務(wù)，除了S.E.T.業(yè)務(wù)有4.3%的漲幅貢獻（S.E.T.包括外科，運動醫(yī)學(xué)，足踝，創(chuàng)傷等業(yè)務(wù)），均呈下降態(tài)勢。

未來預(yù)測：

據(jù)美國有關(guān)機構(gòu)預(yù)測，2020年至2025年，中國將成為對于關(guān)節(jié)類產(chǎn)品和脊柱類產(chǎn)品的全球第一大市場，而全球關(guān)節(jié)領(lǐng)域第一的捷邁邦美一直在亞太地區(qū)保持強勢發(fā)展，在中國市場的未來充滿希望。

CEO：

捷邁邦美原全球CEO David Dvorak在7月離職，但并未說明離職原因。在其任職10年中，收購雅培的脊柱業(yè)務(wù)、與邦美公司完成合并、從骨科第四躍升至骨科第二，帶領(lǐng)捷邁邦美一路走向輝煌，貢獻巨大。

擔(dān)任臨時CEO Daniel P. Florin是捷邁邦美的高級副總裁兼首席財務(wù)官，在醫(yī)療器械行業(yè)從事了幾十年，經(jīng)驗豐厚。合適的人選還在尋找中。

史賽克

整體營收:

史賽克集團2017上半年漲勢強勁，總營收59.67億美元，同比+11.8%，實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

在集團內(nèi)部，骨科業(yè)務(wù)（骨科+脊柱）營收26.43億美元，同比上漲6.7%，占整個集團業(yè)務(wù)的44.8%。

▲史賽克2017上半年地區(qū)各部門營收情況

產(chǎn)品營收分析：

史賽克骨科業(yè)務(wù)所有產(chǎn)品營收均實現(xiàn)上漲，

骨科銷售額22.76億美元，同比上漲6.4%，膝關(guān)節(jié)和創(chuàng)傷業(yè)務(wù)驅(qū)動力明顯，分別同比上漲6.8%、7.3%。

脊柱銷售額3.67億美元，同比增長0.1%

從地區(qū)來看，

美國市場表現(xiàn)亮眼，在膝關(guān)節(jié)和創(chuàng)傷業(yè)務(wù)分別同比增長7.2%和10.7%。其他業(yè)務(wù)實現(xiàn)兩位數(shù)高速增長，達到33%。

CEO

前史賽克(Stryker)中國區(qū)總經(jīng)理金路(WilliamJin)是在2008年上任的，在2017年4月離任。之前在美敦力大中華區(qū)擔(dān)任Business Director。

目前史賽克中國區(qū)的新CEO還沒正式宣布（應(yīng)該已塵埃落定），讓我們拭目以待。

美敦力

整體營收:

美敦力2017財年為2016年3月到2017年3月，所以2017年4個季度財報已經(jīng)全部出爐。我們的數(shù)據(jù)是2016年3月到2016年9月的半年報。

其中美敦力集團上半年總銷售額145.11億，同比增長1.2%。骨科所在的RPT部門，35.98億美元，同比下降0.9%。

骨科占整個美敦力醫(yī)療業(yè)務(wù)僅僅為9%。

▲美敦力2017上半年各部門營收情況

2017年開始，美敦力一部分介入脊柱業(yè)務(wù)被歸入到疼痛治療業(yè)務(wù)里。

而作為脊柱龍頭老大的美敦力營收狀況一般，骨科業(yè)務(wù)整體銷售額13.08億美元，同比下降1.9%。除了美國營收緩慢上升之外，其他地區(qū)呈下降趨勢。

產(chǎn)品營收：

核心脊柱業(yè)務(wù)處于一個低個位數(shù)增長，主要驅(qū)動來自于新產(chǎn)品，比如Solera?，Speed-to-Scale? 等。

骨形成蛋白（Bone Morphogenetic Protein，簡稱BMP）業(yè)務(wù)處于一個低雙位數(shù)增長，主要驅(qū)動來自于美國市場的強勢增長，部分抵消了歐洲地區(qū)InductOs?銷售損失。

未來預(yù)測：

美敦力未來繼續(xù)再脊柱領(lǐng)域深耕，整合的脊柱解決方案（One Spine）想要打造一體化服務(wù)。

雖然在脊柱領(lǐng)域依舊處于領(lǐng)先地位，但是老二強生DePuy Synthes對Sentio收購對美敦力的威脅不小，同時Zimma的大幅上漲，美敦力是要繼續(xù)保持脊柱第一地位還是把占比9%的業(yè)務(wù)剝離出售？這個將可能是這個醫(yī)療王者的兩種完全不同的選擇？

CEO

美敦力大中華區(qū)恢復(fù)性療法業(yè)務(wù)集團副總裁陳健忠（Tony Chan）

2014年加入美敦力骨科擔(dān)任副總裁，之前的16年都在強生，產(chǎn)品市場出身。

施樂輝

整體營收:

施樂輝集團2017上半年營收與上年持平，總銷售額為23.36億美元。新興市場的驅(qū)動強勁，實現(xiàn)同比增長12%的兩位數(shù)增長，其中中國特許經(jīng)銷商正在積極擴張，在新興市場中表現(xiàn)突出。

骨科業(yè)務(wù)2017上半年銷售額10.38億美元，同比增長2.7%。其中膝關(guān)節(jié)植入和創(chuàng)傷業(yè)務(wù)均有良好的表現(xiàn)。

▲施樂輝2017上半年各部門營收情況

產(chǎn)品營收：

關(guān)節(jié)業(yè)務(wù)由于膝蓋關(guān)節(jié)業(yè)務(wù)帶動表現(xiàn)良好。

膝關(guān)節(jié)植入同比增長4%，膝關(guān)節(jié)特許經(jīng)營公司JOURNEYII platform貢獻功不可沒。

髖關(guān)節(jié)植入同比下降0.1%，不過在下半年，施樂輝將推出市場反響良好的REDAPT其他產(chǎn)品，髖關(guān)節(jié)植入銷售有望增長。

創(chuàng)傷業(yè)務(wù)同比上升6%，回歸強勢增長的原因主要是海灣地區(qū)的小額招標(biāo)訂單。

未來預(yù)測及新產(chǎn)品：

隨著施樂輝對新興市場的并購，加上創(chuàng)新的膝關(guān)節(jié)植入組合的推出，2017下半年的收益可觀。

另外，F(xiàn)DA對其膝關(guān)節(jié)系統(tǒng)比如JOURNEY II、GENESIS? II、LEGION平臺的批準(zhǔn)，將會帶來持續(xù)強勁的收益。